“Money is what money does” luidt een bekend gezegde…

De waarde van een accountantskantoor is in de loop van de tijd sterk veranderd. Eenmaal de omzet was jarenlang de norm; waarbij ervan uit werd gegaan dat de winst voor belasting en na een genormaliseerde beloning van het management gemiddeld zo’n 20% bedroeg. Dit betekende dat de investering ex-interest ongeveer in 5 jaar kon worden terugverdiend. Als de geschatte winst minder dan 20% bedroeg daalde de koopprijs navenant. Als de winst hoger was, was men bereid maximaal 120% te betalen.

Natuurlijk werd er regelmatig met andere meer wetenschappelijke methoden en technieken, zoals De Discounted Cash Flow methoden (contant gemaakte kasstromen) gezwaaid, echter in de praktijk was niemand bereid deze methode te hanteren.

Intussen heeft private equity haar intrede gedaan in accountantsland, het welk o.a. heeft geleid naar andere methoden en technieken om de waarde van een praktijk te bepalen.

Basis voor de waardebepaling is de ebitda (winst voor belasting, afschrijving en rente). De waarde wordt middels multiplier bepaald waarbij het huidige management zich verbind om aan de praktijk verbonden te blijven en een herinvestering van een deel van de koopsom te doen.

Het gaat dus bij deze partijen niet om de omzet, maar hoe goed deze omzet rendeert. Dit kan tot aanzienlijk andere opbrengsten leiden dan in het verleden.

Goede voorbereiding is het halve werk

Waarde heeft alles te maken met timing. Niet zelden schakelt men ons bureau in met als aanleiding: ‘ons bedrijf gaat niet goed en ik wil het verkopen voor het niets meer waard is.’ Dat is dus het slechtste moment om het bedrijf te verkopen, immers wat niets waard is brengt ook niks op.

Ons advies is in dat geval dan ook: zo mogelijk eerst de winstgevendheid verhogen en pas daarna het verkooptraject inzetten. Het kan dan zijn dat u uiteindelijk helemaal niet meer hoeft te verkopen en zo ja, levert het een goede prijs op. Mocht u overgaan tot koop of verkoop zorgen wij eerst voor een goede preselectie van mogelijk geschikte partijen. Dit scheelt u veel tijd (geld) en ergernis.

Meer weten?

Wilt u vrijblijvend overleggen over de verschillende opties en wat wij voor u kunnen betekenen dan bent u van harte welkom. Wij zijn bereikbaar via de telefoonnummers 033 45 46 600 en 06 5337 3312 (buiten kantooruren) en ons e-mailadres klop@corporatefinance.nl. Ons kantoor is gevestigd in Amersfoort. Ook hier ontvangen wij u graag.